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L’image financière des valeurs cotées au SBF120 auprès des analystes et des gestionnaires de fonds

Les résultats de la 1ère vague du baromètre Ipsos/Agefi permettent de distinguer un groupe de « valeurs sûres » au sein du SBF120, autour de PSA, Renault, BNP Paribas, Air Liquide et Bouygues. On notera que la confiance et la bonne image dont dispose aujourd’hui l’Oréal fait figure d’exception au sein des valeurs du SBF120 . Le titre apparaît incontestablement comme une des valeurs les plus sûres du moment . Ce constat reflète parfaitement l’impact des bons résultats financiers récemment publiés par l’Oréal sur l’image de sa valeur, image plus que jamais unique au sein d’un paysage boursier plutôt brouillé.

I- Les grands indicateurs : l'image et la confiance dans la valeur

L'indicateur d'image est l'indicateur le plus global de l'enquête et correspond au % d'analystes et de gestionnaires ayant une bonne image de la valeur . Il permet de distinguer 5 valeurs-phares aujourd'hui particulièrement appréciées par les analystes et les gestionnaires de fonds. BNP Paribas arrive en tête du classement, suivi de Renault et de la Société Générale.
Vivendi Universal, Infogrammes et Alcatel se disputent les dernières places du classement sur cet indicateur.

L'indicateur de confiance permet de mesurer la confiance des analystes et des gestionnaires de fonds dans l'évolution boursière d'une valeur au cours des 6 prochains mois. Si BNP Paribas demeure en haut de classement, il est devancé sur cet indicateur par Bouygues et L'Oréal, qui bénéficient respectivement de la confiance de 94% et 90% des experts interrogés.

(1) La dernière vague de ce baromètre, dont sont issus les résultats présentés ici, a été réalisée entre le 7 et le 25 Octobre 2002. Au total, 251 analystes et gestionnaires de fonds ont été interrogés par téléphone, à partir de l'annuaire des professionnels de la finance.

II- L'image détaillée des valeurs

L'image détaillée des valeurs du SBF120 a été mesurée à partir de onze items d'image. Parmi eux, six se sont avérés stratégiques dans la constitution de l'image globale de la valeur :

La palme de la communication financière claire revient sans conteste au secteur automobile : PSA et Renault se disputent la première place du classement, suivis de Publicis et de la Société Générale.
En queue de classement, on retrouve Vivendi Universal et Infogramme, tandis qu'Altran - bon dernier- se distingue par un score particulièrement bas sur cet indicateur (2/10 ).

L'Oréal est jugée comme l'entreprise réussissant le mieux l'exercice consistant à être en adéquation entre ses prévisions et ses réalisations. Elle est suivie de près par PSA, BNP Paribas et, - nouveaux entrants au top box- TotalFinaElf et Michelin.

L'Oréal et PSA sont également les valeurs jugées les plus transparentes d'un point de vue financier, tandis qu''Infogramme, Vivendi Universal et Altran continuent à se disputer les dernières places du classement sur cet indicateur.

Souvent bien placé sur les autres indicateurs, Renault arrive à surpasser toutes les autres valeurs sur le critère de la performance, même si son concurrent direct, PSA, le suit de près.

On observe un classement légèrement atypique quand il s'agit de juger du caractère spéculatif d'une valeur.
Les valeurs les plus spéculatives sont également celles qui ont la moins bonne image, comme Vivendi Universal , Club Méditerranée ou France Télécom.
En revanche, les moins spéculatives ne sont pas forcément les mieux jugées en terme d'image, tel Schneider Electric qui arrive en queue de classement sur cet indicateur mais seulement en 74ième position sur l'indicateur d'image.
Les valeurs Publicis, Air Liquide, L'Oréal, LVMH et TotalFinaElf sont, aux dires des analystes et des gestionnaires de fonds, les valeurs que l'on a aujourd'hui le plus envie d'avoir dans son portefeuille. Elles correspondent aux valeurs disposant de la meilleure image sur cette cible mais le côté " affectif " contenu dans l'item permet à certaines valeurs de se hausser en tête du classement, comme Publicis ou LVMH.

III- L'image du secteur d'activité des valeurs

Si M6 Metropole TV, Royal Canin et Thales ne se distinguent pas en tant que valeur, leur secteur d'activité dispose d'une excellente image. A noter également, la bonne position de Casino et de la grande distribution augurant de bonnes perspectives d'évolution pour ce secteur.

Voir aussi:


Fiche technique :

Sondage effectué pour : L'AGEFI

Date du terrain : du 7 au 25 octobre 2002

Echantillon : échantillon de 251 analystes et gestionnaires de fonds.

Méthode : les interviews ont été réalisées par téléphone, sur le lieu de travail des enquêtés, entre 10h30 et 17h00, à partir de l'annuaire des professionnels de la finance.
Chaque analyste ou gestionnaire de fonds s'est prononcé sur 10 valeurs boursières appartenant à son secteur d'expertise.

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